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下半年如何稳定获利?央行行长大放“鸽词”后 基金经理开始布局

时间:2019-08-11 11:05作者:admin打印字号:

  而对于新形势下的债市投资之道,各大投行和对冲基金也纷纷给出了自己的建议。

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  此外,欧央行的承受能力也是投资者关注的焦点。虽然有分析指出,由于欧盟在最近一轮反弹中表现优于其他经济体,欧洲央行仍有能力购买更多长期债券,为更多国家分担债务。但干预总是有代价的——根据法国巴黎的数据,欧洲央行届时可能需要将其流动性资金增加近一倍,达到3万亿欧元(约合3.4万亿美元)以上。

  “我们都喜欢在德国以及欧洲掉期市场持有较短期债券,因为我们仍然认为,在通胀预期继续低迷、全球经济将需要某种形式的刺激以实现的复苏形势里,这是最有价值、最稳妥的投资。但我们仍要充分考虑风险,因为关于央行的一切决定目前都是未知的。”

  尽管投资者预计欧洲央行不会立即采取行动,但德拉基的发言让他们坚信,为了刺激愈发疲弱的经济,央行的动作不会太过迟缓。最新数据显示,全球贸易冲突和创纪录的低通胀预期,已促使市场将降息预期提前至今年9月。管理着5350亿欧元资产的安联投资(Allianz Global Investors)基金经理里德尔(Mike Riddell)表示:

  欧洲央行行长德拉基在本周的两次发言,成功搅乱了整个市场。如今欧洲投资者正准备迎接来自央行的又一波量化宽松政策,他们将把目光重新聚集到金融危机后一度最受青睐的市场——债市。

  其中,大量投资者将巨额资金投向意大利、法国和西班牙债市,导致上述国家国债价格领涨全欧;相对应地,德国、奥地利等国国债收益率触及纪录低点。

  策略师欧伊诺扬(Eric Oynoyan)表示,即便欧央行可以通过连续的资产购买计划来获得额外的1.4万亿欧元流动资金,但为了实现这一目标,预计欧洲央行需要将单个国家债券的购买上限从33%提高到50%。而在上一轮量化宽松周期中,欧洲央行在2015年至2018期间共吸收了2.6万亿欧元的债务。换句话说,可以肯定的是,欧央行的债务池将被大幅扩张。快速上升的债务压力以及大量印钞,对于欧央行来说可能又是另一种考验。

  “宏观形势还不够糟糕,不足以促使更多的宽松政策出台,但很明显,人们的注意力已转向增长面临的下行风险,德拉基也表示正在为市场做准备,如果情况真的恶化,他将出台更多刺激措施。”

  德拉基周二表示,如果前景没有改善,将需要更多的刺激措施,包括降息和QE。而欧央行多名官员也认为,降息将是第一步。根据德拉基的表态,市场预测欧央行降息的可能逐渐上升,并有望同时恢复债券购买。这一消息传出后,经理们第一时间做出反应:他们正赶在刺激措施正式出台之前,抢购法国和意大利等国家的债券,并押注较长期债券与短期债券收益率息差下降。

  哪怕欧元区经济在年内出现小幅反弹,尽管意大利债券在过去一年受到政治风险的拖累,也有部分投行看好意大利债市的表现,此外,相比之下,但如果欧央行重启量化宽松,债券市场尤其具有价值。世行估计法国和意大利的被购买比例约为20%。在这样的情况下,央行重新购买债券之后这一市场将发生很大改变。本公司预测,德国已经达到了这一水平,“欧洲央行刚刚给债市多头提供了支援,也不会妨碍欧央行出台新的刺激政策。荷兰也接近极限。的数据显示,意大利国债市场将成为多头的天堂。欧洲央行目前只被允许购买单个国家债券总存量的33%,重启债券购买也并非没有障碍。解说词开头

  这也就意味着,如果欧央行要重启债券购买计划,央行就要向市场注入创纪录的现金。

  另一方面,重启量化宽松远非板上钉钉之事,因为欧洲央行可能需要看到更多经济放缓迹象,才能在下半年采取行动。贸易紧张局势的任何缓解都可能破坏过早进行的交易,而通胀预期的回升也可能抑制市场投机。对此,Aviva Investors基金经理joube Hurren表示:

  【下半年如何稳定获利?央行行长大放“鸽词”后 基金经理开始布局这个市场】欧洲央行行长德拉基在本周的两次发言,成功搅乱了整个市场。如今欧洲投资者正准备迎接来自央行的又一波量化宽松政策,他们将把目光重新聚集到金融危机后一度最受青睐的市场——债市。

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  策略师塞尔(Jamie Searle)在一份报告中表示,虽然欧元区国家国债收益率曲线的扁平化“还有很长的路要走”,但在目前来看,他倾向于押注西班牙30年期国债收益率相对于10年期国债收益率下跌的交易。荷兰合作(Rabobank)策略主管麦圭尔(Richard McGuire)则建议交易员买入30年期比利时国债,而不是德国国债。

  因为意大利有大量的债务需要欧洲央行消化,国民西敏寺市场盖尔(Giles Gale)就表示,盖尔还建议意大利可以发行5年期国债。”然而。

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